如何玩轉千億激光市場

 產(chan) 業(ye) 升級催生千億(yi) 激光市場 國內(nei) 光穀數量超16個(ge)

　　近年來，在產(chan) 業(ye) 升級的大背景下，激光產(chan) 業(ye) 的發展方興(xing) 未艾，各地的“光穀”建設也是遍地開花，業(ye) 內(nei) 人士估計，國內(nei) 的激光產(chan) 業(ye) 規模已經達到千億(yi) 級別。
國家也出台了多項扶持激光產(chan) 業(ye) 的政策，但在業(ye) 內(nei) 人士看來，這些政策的可操作性不強，部分政策甚至可能降低國產(chan) 產(chan) 品的競爭(zheng) 力，政策調整空間較大。

　　各地搶建“光穀”

　　激光產(chan) 業(ye) 正處於(yu) 高速增長期。據前瞻產(chan) 業(ye) 研究院測算，國內(nei) 激光產(chan) 業(ye) 市場規模在190億(yi) 元左右。不過，在曾先後擔任大族激光(002008,股吧)(002008，SZ)、光韻達(300227,股吧)(300227，SZ)兩(liang) 家上市公司高管的王小興(xing) 看來，這個(ge) 數字還太保守。他表示，僅(jin) 國產(chan) 的激光設備產(chan) 值即可達到300多億(yi) 元，加上進口設備500多億(yi) 元，狹義(yi) 的激光產(chan) 業(ye) 目前至少也有近千億(yi) 元的規模，如果算上一些隻能使用激光技術加工的應用市場，那麽(me) 體(ti) 量將更大。

　　成轉型升級首選產(chan) 業(ye)

　　激光產(chan) 業(ye) 高速發展，與(yu) 其廣闊的應用市場密不可分。根據應用市場所麵向的行業(ye) 不同，下遊激光設備市場可粗略分為(wei) 兩(liang) 類：高功率激光器多用於(yu) 激光切割、激光焊接、機械製造、軍(jun) 用武器等行業(ye) ；中小激光器、特種激光器多用於(yu) 激光醫療、輕工業(ye) 等行業(ye) 。

　　在王小興(xing) 看來，激光應用範圍極廣，每個(ge) 人的生活都與(yu) 激光有關(guan) ，“從(cong) 手機、手表、汽車，乃至餐具、馬桶，都有激光的影子。”激光現在主要應用在通訊、工業(ye) 加工等，但未來遠遠不止於(yu) 此。以清掃國家大劇院為(wei) 例，清洗一次需花費12萬(wan) 工時，如果將激光應用到材料改性上，將使材料自帶清潔功能，僅(jin) 這一項應用的經濟收益就極為(wei) 可觀。

　　對於(yu) 各地政府而言，激光產(chan) 業(ye) 既可以成為(wei) 升級傳(chuan) 統加工製造業(ye) 的手段，如激光切割、焊接等，又可以成為(wei) 產(chan) 業(ye) 轉型的選項，如激光醫療等。“將傳(chuan) 統工業(ye) 高新技術化，就是產(chan) 業(ye) 升級的具體(ti) 內(nei) 容。”王小興(xing) 向《每日經濟新聞(博客,微博)》記者表示。

　　需求旺盛帶動產(chan) 業(ye) 繁榮

　　事實上，正是依托巨大的製造業(ye) 對加工設備的需求，深圳地區的激光產(chan) 業(ye) 才得以迅速發展。今年6月，有媒體(ti) 報道稱，深圳已成為(wei) 繼武漢之後的國內(nei) 第二大激光產(chan) 業(ye) 聚集地，出現了200多家激光企業(ye) ，產(chan) 業(ye) 規模達100億(yi) 元。另據OFweek激光產(chan) 業(ye) 研究中心分析師葉啟東(dong) 預計，武漢的產(chan) 業(ye) 規模大約在150億(yi) 元。

　　一位業(ye) 內(nei) 人士在接受 《每日經濟新聞》采訪時坦言，深圳和武漢的實際差距或許更小，深圳不到幾年便可趕超武漢。記者了解到，目前，深圳激光企業(ye) 主要集中在南山、寶安、龍崗三個(ge) 區，包括大族激光、光韻達、聯贏激光等，其中大族激光、光韻達屬於(yu) 上市企業(ye) ，僅(jin) 大族激光2013年的業(ye) 績就超過43億(yi) 元，占深圳激光產(chan) 業(ye) 產(chan) 值的40%以上。

　　行業(ye) 競爭(zheng) 激烈 高功率激光器成“下一站” [高功率激光器是未來趨勢]

　　產(chan) 業(ye) 的發展，必然帶動資本腳步的跟隨，產(chan) 業(ye) 發展到哪裏，資本的腳步就會(hui) 蔓延到哪裏。

　　早在7年前，武漢最大的三家激光企業(ye) ——華工科技(000988,股吧)、楚天激光、團結激光欲“合三為(wei) 一”，一舉(ju) 成為(wei) 國內(nei) 最大的激光企業(ye) 。然而，盛況卻陡然生變，楚天激光於(yu) 當年底打了退堂鼓，華工科技與(yu) 團結激光也於(yu) 2011年“分手”。

　　截至目前，國內(nei) 已有上百家激光企業(ye) ，呈現出“百花齊放”的態勢，現階段，對於(yu) 激光企業(ye) 來說，苦練內(nei) 功，埋頭加速技術融合才是重中之重。

　　華工科技：看好增長持續性 買(mai) 入評級

　　2014-10-31 類別：公司研究機構：國金證券(600109,股吧)研究員：賀國文

　　業(ye) 績簡評華工科技公布3季度報告，1-3季度實現營業(ye) 收入17.67億(yi) ，歸屬母公司淨利潤1.48億(yi) ，分別同比增長39.92%和58.90%；扣非後歸屬母公司淨利潤為(wei) 1.04,億(yi) ，同比增長289.14%。EPS為(wei) 0.17元。

　　經營分析3季度單季度主營業(ye) 務繼續快速增長：3季度單季度實現收入6.42億(yi) 元，同比增長56.71%，創下近幾年來的新高，主要是公司在光通信元器件、敏感元器件和激光業(ye) 務上的快速增長，考慮到4G投資增長的可持續性、傳(chuan) 感器產(chan) 能擴張的效益逐漸顯現以及中小型的激光加工設備的快速增長，我們(men) 認為(wei) 4季度會(hui) 繼續保持增長勢頭。

　　三費控製初見成效：今年1-3季度公司的三費占比分別為(wei) 5.86%、9.76%和1.85%，相比去年的三項費用開支情況下降明顯。我們(men) 預測，隨著新一任管理層上任對公司發展和實施提出新的要求，在費用控製上會(hui) 比以前更為(wei) 嚴(yan) 格，特別是未來管理費用的占比可能繼續下降。

　　3季度投資收入增長對利潤貢獻較大：3季度單季度投資收益達4000多萬(wan) ，主要係子公司華工創投減持天喻信息(300205,股吧)所獲得的收益（達3100多萬(wan) ），減持後公司仍持有天喻信息25.89%的股權，折合成上市公司的股權價(jia) 值約6.33億(yi) （按17.50元的股價(jia) 計算）。

　　盈利調整我們(men) 上調公司2014—2016年的盈利預測，預測實現營業(ye) 收入24.97億(yi) 、33.58億(yi) 和44.06億(yi) 元，分別同比增長40.5%、34.5%和31.2%。預測淨利潤為(wei) 2.16億(yi) 、2.77億(yi) 和3.48億(yi) 元，淨利潤同比增長417%、56%和28%。EPS分別為(wei) 0.24、0.31和0.39元。

　　投資建議當前股價(jia) 對應2014-2016年PE分別為(wei) 51、40和32倍。我們(men) 維持前期觀點，看好公司高端製造平台的不斷發展壯大，維持“買(mai) 入”評級。

　　大族激光：未來前景看好 買(mai) 入評級國內(nei) 光纖激光器研究進展史

　　訂單規模增長及低基數效應導致第三季度業(ye) 績大增：前三季度公司實現營收42.65億(yi) 元，同比增長31.39%，實現歸屬上市公司股東(dong) 的淨利潤5.29億(yi) 元，同比增長67.89%。單季度來看，第三季度單季度營收和歸屬上市公司股東(dong) 的淨利潤分別為(wei) 19.72億(yi) 元和2.88億(yi) 元，分別同比增長67.05%和120.86%。前三季度EPS為(wei) 0.5元，其中第三季度EPS為(wei) 0.27元。我們(men) 認為(wei) ，公司第三季度業(ye) 績大幅增長的主要原因在於(yu) 訂單規模的大幅增長，除此之外，去年同期較低的基數也對此產(chan) 生了一定程度的影響。

　　盈利能力大幅提升，第三季度毛利率創近兩(liang) 年新高：今年第二季度開始，公司綜合毛利率水平持續提升，特別是第三季度上升到45.11%，同比提升6個(ge) 百分點，並創近兩(liang) 年單季度毛利率的高點。我們(men) 認為(wei) ，公司毛利率水平大幅提升，主要原因是產(chan) 品結構升級，即大功率激光加工設備、光纖標記設備以及中高端PCB設備等高附加價(jia) 值產(chan) 品的占比提升。

　　繼續看好公司未來前景：我們(men) 認為(wei) ，未來伴隨製造產(chan) 業(ye) 的轉型升級，以及公司在消費類電子領域的客戶深耕等，公司未來發展前景樂(le) 觀；除此之外，公司積極豐(feng) 富產(chan) 品線，新增CNC業(ye) 務也將伴隨金屬機殼在消費類電子產(chan) 品中滲透率的提升，逐步成為(wei) 新的業(ye) 績增長點。綜合考慮，我們(men) 認為(wei) ，公司未來業(ye) 績有望持續呈現良好成長態勢。

　　盈利預測和投資建議：我們(men) 維持對公司的盈利預期，預測14/15年EPS分別為(wei) ：0.72/0.99元，當前股價(jia) 對應動態PE分別為(wei) 25/18倍，維持“買(mai) 入”評級。

　　風險提示：行業(ye) 競爭(zheng) 加劇導致產(chan) 品降價(jia) ，訂單低於(yu) 預期等。

　　金運激光：3D雲(yun) 平台價(jia) 值逐步顯現 增持評級

　　2014-10-26 類別：公司研究 機構：宏源證券(000562,股吧)研究員：王建偉(wei)

　　投資要點：3D打印平台營收突破千萬(wan) ，生態圈建設初具規模構建3D打印創新服務平台，拓展燈具市場，行業(ye) 應用有望逐步提速報告摘要：

　　公司3D打印平台營收突破千萬(wan) 。公司發布三季報，公司實現營業(ye) 收入13689萬(wan) 元，比去年同期增長20.43%；歸屬於(yu) 公司普通股股東(dong) 的淨利潤為(wei) 972萬(wan) 元，比去年同期下降0.44%。從(cong) 業(ye) 務板塊梳理來看，公司確立了激光應用、3D打印和智能數字化平台的定位，加大了在激光應用方向上的布局和投入，逐步培養(yang) 、提升激光應用和服務的全方位解決(jue) 方案的核心能力，以客戶和應用行業(ye) 為(wei) 中心，逐步形成公司在激光行業(ye) 未來發展的核心競爭(zheng) 力。

　　3D打印[3D打印相關(guan) 概念股一覽雲(yun) 平台戰略布局趨於(yu) 完整。公司3D打印生態圈戰略布局趨於(yu) 完整，報告期內(nei) 成功推出了意造網，將設計師、品牌商、消費者，和3D打印連接起來的一個(ge) 服務平台。從(cong) 商業(ye) 模式創新來看，平台結合互聯網實施3D打印雲(yun) 工廠計劃，用O2O的經驗模式推廣C2B，以及開展B2C和C2C的服務，探索打印產(chan) 品大規模定製化服務的新模式。我們(men) 認為(wei) 公司3D打印生態圈已經初具規模，意造網將設計師、品牌商、消費者三大群落通過公司的3D打印雲(yun) 工廠連接在一起。

　　3D打印創新平台切入燈具市場，意造網的行業(ye) 平台疊加價(jia) 值顯現。

　　子公司“落地創意”聯合武漢技術轉移中心在中山市設立三維科技，共同推進3D打印在燈具市場的應用，意造網成為(wei) 唯一網絡接口。從(cong) 商業(ye) 模式來看，此次燈具領域合作是意造網試水麵向行業(ye) 應用的3D打印服務的開始，我們(men) 看好公司意造網平台未來麵向細分行業(ye) 應用的疊加效應，3D打印行業(ye) 應用綜合服務大平台呼之欲出。

　　維持“增持”投資評級。預計公司2014~2016年EPS分別為(wei) 0.10元，0.19元，0.33元，看好公司平台價(jia) 值，維持公司“增持”的投資評級。

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